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期权来了,A股市场将迎新变革 ETF权重股将直接受益

时间:2017-06-21 09:41来源:未知 作者:admin 点击:
□机构认为利好上证50ETF权重股,提高成交量 □有望晋升大盘蓝筹的估值程度 □对融资融券影响有限, 摩根士丹利华鑫人事变动 ,长期将扩大需求 □有利于改进现货市场流动性 A股市场即将迎来一轮新机遇。 证监会正式同意上交所于2月9日推出上证50ETF期权,市场
□机构认为利好上证50ETF权重股,提高成交量 
  □有望晋升大盘蓝筹的估值程度 
  □对融资融券影响有限,摩根士丹利华鑫人事变动,长期将扩大需求 
  □有利于改进现货市场流动性 
  A股市场即将迎来一轮新机遇。 
  证监会正式同意上交所于2月9日推出上证50ETF期权,市场各方闻之愉快,这个始于十八世纪后期基础的场内衍生金融工具,将会为A股市场带来新的变革。多家机构分析认为,直接来看,将利好上证50ETF权重股,增加标的证券的价格弹性,进步成交量;有望提升大盘蓝筹的估值水平,特别是金融股,长期引导价格回归公平。此外,上证50ETF期权短期对融资融券产生的影响有限,长期将扩大业务需求。 
  ETF权重股将直6bc34cc0d4a49a00efaac3bff88c益 
  期权对股市的影响,主要是通过时权价钱发现功能来实现,上证50ETF中金融股占比63%,其中包括银行、券商和保险等,直接来看,ETF期权推出将利好上证50ETF权重股。起因在于,ETF跟踪的是上证50指数,而50ETF篮子中个股的权重和50指数成分股的权重存在差别,50ETF期权标的是50ETF而不是上证50指数成分股。 
  从海外市场教训来看,股票期权存在双向交易特点,利于优化资产配置,催生更多丰富投资策略,带来新套利机遇。上证50ETF期权重要采用实物交割,期权组合投资策略对标的股需求加大,因而,会对股价造成正面作用,带来股价大幅上涨。同时,ETF期权费用相对较低,交易资金会显明增加标的股的交易量,提升A股市场活跃度。 
  证券分析认为,短线可关注上证50指数成分股、券商、金融信息化等板块。券商板块前期涨幅较为明显,估值在盈利之上,在超预期利好中带动涨幅;上证50ETF中权重较高的银行和保险股,在期权推出初期受益将直接。ETF期权的推出不会分流股市资金,但短期将坚持市场的高稳定率;会小幅提升上证50指数成分股的活泼度,备兑开仓需求小幅提升成分股的机构配置比重。 
  从估值角度来看,申银万国证券分析认为,ETF期权短期有望提升大盘蓝筹的估值水平,长期勾引价格回归合理。期权结合现货将丰硕交易策略,将间接增加投资者对现货的配置性需求,通过期权对现货进行风险管理、流动性管理等,也是配置型投资者的常用方法。此外,上交所采用什物形式进行交割,会在一定水平上增加对现货需求。综合来看,短期对现货需求的增加有利于提升标的证券的估值水平。在海外主要成熟市场中,股票期权推出前后多少个月时光内,股价上涨气象充分验证了这个观点。 
  对融资融券业务影响有限 
  融资融券业务和沪深300股指期货的推出,改变了A股市场长期存在的单边交易格局,利于市场在适度低估和适度高估时浮现向公道价值的回归,上证50ETF期权的推出,除了为A股市场带来一轮新机会的同时,是否会对其发生影响?证券分析认为,对融资融券业务影响有限。 
  证券表示,由于交易方式、投资者群体差异等起因所致,上证50ETF期权对融资融券业务产生的影响有限,长期来看,可能会使得两融业务的须要扩大;同时,沪深300股指期货与上证50ETF交易对象存在差异,也不会对其产生较大影响。目前投资者只能通过沪深300股指期货进行套利,如果上证50ETF期权与沪深300股指期货的套利策略进行联合,可能极大丰富交易策略。值得留心的是,上证50ETF与沪深300差异较大,上证50指数跟大盘作风联动更明显,因此,结合套利时还需考虑目前的市场风格。 
  多数机构剖析以为,出于交易跟对冲的需要,上证50ETF期权推出会扩展50ETF的范畴。方正证券表现,从海外数据来看,期权、期货总交易量占据全体市场(加上股票现货交易量)大略在60%左右,不过,鉴于目前A股缺乏T+0交易机制,以及从股指期货来看,其交易量或者在现货交易量的20倍左右,预期行将推出的上证50ETF期权与沪深300指数交易情况并不相同,成交量会绝对较低,预估期权交易量在股指期货的三分之一左右。 
  申万证券同时表示,期权的推出利于提高现货流动性。丰盛的投资策略是期权吸引投资者的主要因素之一,对交易现货的投资者而言,期权的推出为其供应了有效的危险管理、仓位管理以及流动性治理的工具,从而使得现货交易更加灵活,有利于增长现货交易量。期权交易采取做市商制度,做市商为了对冲被动持有期权头寸的方向性危险,必须通过现货或期货进行Delta对冲,这也将增添现货的交易量。 
  【市场影响】 
  1月9日证监会新闻发言人邓舸表示,证监会批准上交所发展股票期权交易所试点,摩根士丹利华鑫校园宣讲会,试点范围为上证50ETF期权,正式上市时间为2015年2月9日。分析人士普遍认为,券商、期货、交易系统维护和交易软件开发、期权标的等四类个股将从中受益,并有望再度暴发。 
  随着上证50ETF期权试点进入倒计时,A股也将迎来股票期权时代。在专业人士看来,比较于三年前谢幕的权证,股票期权时代的来临,期权的推出短期可能造成有限波动,长期而言是金融发展的必经之路,将使国内市场更加成熟。 
  经过多年探索,股票期权终于拉响了2015年中国资本市场翻新第一弹,即将落户上交所场内市场。专家一致认为,股票期权的推出机会已经成熟,股票期权有助于推动行业创新发展,培育多元化的机构投资者,提升我国资本市场、证券行业的国际竞争力。 
  【机构观点】 
  ETF期权试点终于揭开面纱,摩根士丹利华鑫证券从业人员执业注册信息,这象征着A股将正式迈入期权时期。业内人士认为,这是一个全新的时代,其主要意思不亚于全流利,ETF 期权推出将增加 ETF 市场流动性,提升相关权重股的流动性溢价,加速大中市值股票估值修复的过程,更重要的是,A股市场即将开启破体化交易时代。 
  从其余成熟市场的教训来看,期权的推出,将给正股带来更多的成交量,同时在短期内刺激正股的稳固率,对应来看就是上证50ETF以及背地的50只标的。与此同时,因为ETF期权的准备与个股期权是同时进行的,ETF期权试点立即启动,将提升市场对个股期权推出的时点预期。 (责任编辑:admin)
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